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纸浆期货什么时候上市的？一文读懂其上市意义与市场影响

admin 期货投资 (39) 2026-01-19 15:29:30

作为浆纸产业链重要的金融衍生工具，纸浆期货的上市填补了国内相关品种的空白，为产业企业提供了有效的风险管理渠道。不少投资者和行业从业者都关心“纸浆期货什么时候上市的？”，答案是2018年11月27日，该品种在上海期货交易所（上期所）正式挂牌交易，同时开启夜盘交易，成为国内浆纸产业链首个期货合约品种。

纸浆期货的上市并非偶然，而是顺应产业发展需求的必然结果。我国是全球最大的纸及纸板生产国和消费国，纸张消费总量占全球四分之一左右，但纸浆供给高度依赖进口，尤其是期货标的漂白硫酸盐针叶木浆（漂针浆），进口依赖度一度超过95%。在此背景下，国内企业长期缺乏定价话语权，受国际市场波动、汇率变化等因素影响较大，亟需一款金融工具对冲价格风险。

为破解这一困境，上期所自2013年底便启动纸浆期货研发工作，2014年与中国造纸协会达成战略合作，历经多年调研与筹备，最终推动纸浆期货成功上市。证监会副主席方星海在上市仪式上强调，纸浆期货的推出对反映全球纸浆供求变化、增强我国浆纸产品国际话语权、引导行业平稳发展具有重要意义。

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了解纸浆期货的核心交易规则，能更好地理解其市场功能。该品种交易代码为SP，属于能源化工板块，交易单位为10吨/手，最小变动价位1元/吨，对应合约价值变动10元/手。交易时间涵盖日盘（9:00-11:30、13:30-15:00）和夜盘（21:00-23:00），涨跌停板幅度根据合约周期调整，一般月份为±4%，交割月前一个月为±5%，交割月为±6%。

交割规则上，纸浆期货采用实物交割模式，基准交割品为符合国家标准的漂针浆，允许加拿大NBSK、智利SBSK等进口品牌交割，指定交割仓库分布于上海、青岛、广州等主要港口，保障交割流动性。值得注意的是，个人投资者不得持有合约进入交割月，法人投资者需具备相应资质，这一规定有效防范了交割风险。

上市多年来，纸浆期货的产业功能持续凸显，推动浆纸行业形成了全新的定价与风险管理模式。初期产业企业对期货工具存在陌生感，经历市场波动考验后，越来越多企业开始主动运用期货进行套期保值。尤其是2020年后，全球供应链波动加剧，纸企通过买入套期保值锁定采购成本，贸易商借助卖出套期保值保护库存价值，有效平滑了价格波动风险。

价格发现功能也逐步显现，纸浆期货价格已成为产业链购销定价的重要参考。近年来，基差贸易在行业内广泛推广，企业以期货价格为基准，结合协商升贴水确定现货结算价，既提升了贸易灵活性，又降低了定价分歧。截至2026年1月19日，纸浆期货主连合约收盘价为5362元/吨，持仓量24.93万手、成交量18.67万手，市场流动性保持稳定。