将探讨1986年5月恒生指数的状况，并延伸分析1987年的走势，以期了解香港股市在那个时期的发展脉络以及影响因素。需要明确的是，题目中提及“1987年恒生指数”并非指5月的数据，而是指全年的走势，以更全面地展现当时的市场环境。1986年5月的数据本身较为零散，难以单独成文进行深入分析，因此会将1986年5月作为起点，结合1987年的整体表现进行更深入的探讨。

1986年5月：中英谈判的阴影与经济的复苏

1986年5月，中英关于香港前途问题的谈判仍在进行中，虽然双方已就香港回归问题达成共识，但具体细节仍未敲定，这为香港的经济和股市蒙上了一层阴影。不确定性是市场的大敌，投资者对未来充满担忧，观望情绪浓厚，交易量相对低迷。值得注意的是，尽管存在不确定性，香港经济在1986年展现出一定的复苏迹象。全球经济开始走出低谷，国际贸易回暖，香港作为重要的国际贸易和金融中心，也从中受益。这与当时的国际环境息息相关，例如，美国经济的复苏以及全球利率的下降，都为香港经济的回暖提供了有利条件。1986年5月的恒生指数虽然可能并未出现大幅波动，但也反映了这种复杂而微妙的市场氛围——经济复苏的希望与不确定性的担忧并存。

1987年：牛市狂奔与“黑色星期一”的冲击

1987年，香港股市进入了一个相对强劲的牛市阶段。在中英谈判取得阶段性成果后，市场对香港未来的信心逐渐增强，投资者开始积极入市。恒生指数一路攀升，创下多个历史新高。这与全球经济的持续复苏以及香港自身经济的良好表现密切相关。房地产市场持续火热，带动了相关产业的发展，进一步刺激了股市的增长。这种繁荣的景象并未持续太久。1987年10月19日，美国股市遭遇了“黑色星期一”的暴跌，这场全球性的金融风暴迅速蔓延至香港。恒生指数也经历了大幅回调，市场信心受到严重打击，投资者纷纷抛售股票，引发了市场恐慌。

“黑色星期一”对香港的影响及应对

“黑色星期一”对香港股市的影响是巨大的，恒生指数在短期内暴跌，许多投资者遭受了重大损失。香港政府和金融监管机构迅速采取措施，稳定市场，维护金融秩序。这些措施包括：加强监管，防止市场操纵；向市场注入流动性，缓解资金紧张；以及采取措施稳定投资者信心，例如，向公众解释市场状况，并强调香港经济的韧性。这些措施在一定程度上减缓了市场下跌的势头，并帮助香港股市逐渐恢复。

地产业的繁荣与泡沫

1987年香港股市的繁荣与当时蓬勃发展的地产业密切相关。房地产市场持续升温，地价和房价不断上涨，吸引了大量的投资。这不仅直接推动了房地产股价的飙升，也间接带动了其他相关产业的发展，例如建筑业、建材业等。过度的投资和投机行为也导致了房地产泡沫的形成。在“黑色星期一”之后，房地产泡沫破裂的风险日益显现，这进一步加剧了市场的不稳定性。房地产泡沫的破裂最终在几年后显现，对香港经济造成了一定的冲击。

中英联合声明的影响及市场预期

1984年中英联合声明的签署，为香港的未来发展提供了明确的方向，也逐渐消除了市场对香港前途的担忧。在1986年和1987年，市场对“一国两制”的具体实施方案仍存在一定的疑虑。这种不确定性在一定程度上影响了投资者的决策，也影响了市场情绪。随着时间的推移，以及香港政府和中国政府采取的一系列措施，市场对“一国两制”的信心逐渐增强，这也有助于稳定市场。

1987年后香港股市的发展

1987年的股市波动为香港的金融监管体系敲响了警钟，也促使了香港金融市场的进一步完善和发展。经历了“黑色星期一”的冲击后，香港政府和监管机构更加重视风险管理和市场稳定，并加强了对市场的监管力度。此后，香港股市逐渐恢复稳定，并继续发展壮大，成为亚洲重要的金融中心之一。1987年的经验教训，也为香港在应对未来的金融危机中积累了宝贵的经验。

总而言之，1986年5月以及1987年全年的恒生指数走势，是香港经济和背景下复杂市场情绪的综合体现。过渡期的不确定性、全球经济的波动以及房地产市场的繁荣与泡沫，共同塑造了这段时期香港股市的独特轨迹。对这段历史的回顾，有助于我们更好地理解香港金融市场的发展，以及在面对全球性金融风险时如何有效地进行风险管理和维护金融稳定。